投資者向證券市場投入資金，買入股票、基金、債券等金融產(chǎn)品，一般的出發(fā)點是期待獲得高過同期儲蓄利息的投資收益回報，然而無論是成熟股市還是新舉市場，價格波動總是客觀存在的，投資者有可能在盲目投資之下，出現(xiàn)高位買進(jìn)股票而股價下跌市值受損的局面，收益率未必能如最初所愿。低買高賣是理想的投資操作，然而在經(jīng)濟(jì)形勢變化、趨勢轉(zhuǎn)向、公司基本面變化之際，投資者信心受挫而出現(xiàn)高買低賣的現(xiàn)象也是屢見不鮮。同時，由于對市場規(guī)則的不了解、對交易制度未盡心，也可能出現(xiàn)證券交易過程中蒙受不白之損失的情況。為此，我們有必要對現(xiàn)存的風(fēng)險有一定的認(rèn)識和分類。從風(fēng)險與收益的關(guān)系來看，證券投資風(fēng)險可分為市場風(fēng)險(又稱系統(tǒng)性風(fēng)險)和非市場風(fēng)險(又稱非系統(tǒng)風(fēng)險)兩種。系統(tǒng)性風(fēng)險 　　成熟的股市是“國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表”。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的好壞，財政政策和貨幣政策的調(diào)整，政局的變化，匯率的波動，資金供求關(guān)系的變動等，都會引起股票市場的波動。對于證券投資者來說，這種風(fēng)險是無法消除的，投資者無法通過多樣化的投資組合進(jìn)行證券保值，這就是系統(tǒng)風(fēng)險的原因所在。系統(tǒng)性風(fēng)險其構(gòu)成主要包括以下四類：政策風(fēng)險 　　政府的經(jīng)濟(jì)政策和管理措施可能會造成證券收益的損失，這在新興股市表現(xiàn)得尤為突出。經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)政策的變化、稅率的改變，可以影響到公司利潤、債券收益的變化；證券交易政策的變化，可以直接影響到證券的價格。因此，每一項經(jīng)濟(jì)政策、法規(guī)出臺或調(diào)整，對證券市場都會有一定的影響，從而引起市場整體的波動。利率風(fēng)險 　　一方面，上市公司經(jīng)營運(yùn)作的資金也有利率成本，利率變化意味著成本的變化，加息則代表著企業(yè)利潤的削減，相關(guān)證券的價值反映內(nèi)在價值，必然會伴隨著下跌；另一方面流入證券市場的資金，在收益率方面往往有一定的標(biāo)準(zhǔn)和預(yù)期，一般而言，資金是有成本的，同期利率往往是參照標(biāo)的，當(dāng)利率提升時，在證券市場中尋求回報的資金要求獲得高過利率的收益率水平，如果難以達(dá)到，資金將會流出市場轉(zhuǎn)向收益率高的領(lǐng)域，這種反向變動的趨勢在債券市場上尤為突出。購買力風(fēng)險 　　在現(xiàn)實生活中，由于物價的上漲，同樣金額的資金未必能買到過去同樣的商品。這種物價的變化導(dǎo)致了資金實際購買力的不確定性，稱為購買力風(fēng)險，或通貨膨脹風(fēng)險。同樣在證券市場上，由于投資證券的回報是以貨幣的形式來支付的，在通貨膨脹時期，貨幣的購買力下降，也就是投資的實際收益下降，將給投資者帶來損失的可能。市場風(fēng)險 　　市場風(fēng)險是證券投資活動中最普遍、最常見的風(fēng)險，當(dāng)整個證券市場連續(xù)過度的上漲，股價已遠(yuǎn)離合理價值區(qū)域之后，股價上漲主要依靠資金簡單流入堆砌，即所謂的“投機(jī)搏傻”，趨勢投機(jī)代替了價值投資，但泡沫總有破滅的一天，當(dāng)后繼投資者不再認(rèn)同沒有價值支撐的股價，市場由高位回落便成為自然，這種轉(zhuǎn)折趨勢一旦形成，往往形成單邊沒有承接力的連續(xù)下跌，這在過去世界各國的股災(zāi)中已被證明，這也是市場參與者無法回避和必然接受的風(fēng)險。 非系統(tǒng)性風(fēng)險 　　單只股票價格同上市公司的經(jīng)營業(yè)績和重大事件密切相關(guān)。公司的經(jīng)營管理、財務(wù)狀況、市場銷售、重大投資等因素的變化都會影響公司的股價走勢。這種風(fēng)險主要影響某一種證券，與市場的其他證券沒有直接聯(lián)系，投資者可以通過分散投資的方法，來抵消該種風(fēng)險。這就是非系統(tǒng)風(fēng)險，主要包括以下四類：經(jīng)營風(fēng)險 　　證券市場交易股票的價格，從根本上說是反映上市公司內(nèi)在價值的，其價值的大小由上市公司的經(jīng)營業(yè)績決定。然而，上市公司本身的經(jīng)營是有風(fēng)險的，經(jīng)營上潛在著不景氣，甚至失敗、倒閉的風(fēng)險，從而造成投資者收益本金的增加或損失。財務(wù)風(fēng)險 　　財務(wù)風(fēng)險是指公司因籌措資金而產(chǎn)生的風(fēng)險，即公司可能喪失償債能力的風(fēng)險。公司財務(wù)結(jié)構(gòu)的不合理，往往會給公司造成財務(wù)風(fēng)險。形成財務(wù)風(fēng)險的因素主要有資本負(fù)債比率、資產(chǎn)與負(fù)債的期限、債務(wù)結(jié)構(gòu)等因素。投資在投資股票時，應(yīng)注意對公司報表的財務(wù)分析。信用風(fēng)險 　　信用風(fēng)險也稱違約風(fēng)險，指不能按時向證券持有人支付本息而使投資者造成損失的可能性。主要針對債券投資品種，對于股票只有在公司破產(chǎn)的情況下才會出現(xiàn)。道德風(fēng)險 　　道德風(fēng)險主要指上市公司管理者的道德風(fēng)險。上市公司的股東和管理者是一種委托—代理關(guān)系。由于管理者和股東追求的目標(biāo)不同，尤其在雙方信息不對稱的情況下，管理者的行為可能會造成對股東利益的損害。 注意事項 　　(1)可以廣泛地動員，積聚和集中社會的閑散資金，為國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展服務(wù)，擴(kuò)大生產(chǎn)建設(shè)規(guī)模，推動經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并收到“利用內(nèi)資不借內(nèi)債”的效果。 　　(2)可以充分發(fā)揮市場機(jī)制，打破條塊分割和地區(qū)封閉，促進(jìn)資金的橫向融通和經(jīng)濟(jì)的橫向聯(lián)系，提高資源配置的總體效益。 　　(3)可以為我國改革完善企業(yè)的組織形式探索一條新路子，有利于不斷完善我國的全民所有制企業(yè)，集體企業(yè)，個人企業(yè)，三資企業(yè)和股份制企業(yè)的組織形式，更好地發(fā)揮股份經(jīng)濟(jì)在我國國民經(jīng)濟(jì)中的地位和作用，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。